Жёсткие ставки монетарной политики Центрального Банка Российской Федерации как угроза экономической безопасности

В статье анализируется фундаментальное противоречие, присущее реализации денежно-кредитной политики Банка России в 2024–2026 гг., а именно конфликт между целью достижения ценовой стабильности и необходимостью поддержания экономической безопасности реального сектора. На основе данных Банка России, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, рейтинговых агентств и официальной статистики исследуются ключевые каналы трансмиссии шока высокой ключевой ставки. Анализ современной макроэкономической динамики выявляет комплекс взаимосвязанных проблем, в частности, рост долговой нагрузки хозяйствующих субъектов, деформацию структуры корпоративных заимствований, сокращение инвестиционной активности, распространение практики массовой реструктуризации кредитных обязательств, а также тенденцию к делегированию процентных рисков заёмщикам посредством использования инструментов с плавающей процентной ставкой. Установлено, что проведение жёсткой денежно-кредитной политики, позволившее снизить уровень годовой инфляции до целевого диапазона 5,7– 5,8 % к концу 2025 года, одновременно спровоцировало замедление темпов роста ВВП до 1 %, увеличение объёма проблемных реструктуризаций корпоративных кредитов и рост совокупной дебиторской задолженности. Ключевым фактором риска выступает высокая доля кредитов с плавающей ставкой в структуре корпоративного кредитования, достигшая 65 %. Это фактически означает полный перенос процентного риска на организации реального сектора, что снижает их финансовую устойчивость и инвестиционный потенциал. На основании полученных данных обоснована необходимость пересмотра соотношения между инструментами монетарного регулирования и расширения арсенала мер по поддержке экономической безопасности, включая усиление координации Банка России с Правительством Российской Федерации в противодействии немонетарным факторам инфляции.

1. Сабитов Н. Х. Корректировка монетарной политики как условие активизации инвестиционного процесса в России // Вестник экономики, права и социологии. 2013. № 1. С. 96–100.

2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов / Одобрено Советом директоров Банка России 24.10.2025. – М.: Банк России, 2025. – 229 с.

3. Трунин П. В., Божечкова А. В., Горюнов Е. Л., Киюцевская А. М., Синельникова-Мурылева Е. В. Выгоды и издержки инфляционного таргетирования в России. – М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2019. – 60 с.

4. Денежно-кредитная политика и монетизация экономики / Под общей редакцией академика РАН Г. А. Тосуняна. – М.: Ассоциация российских банков, 2024. – 237 с. URL: https://fief.ru/files/news2017/Ершов%20М.В._Публикация_Материалы%20заседаний%20АРБ_Монетизация%20и%20экономика_часть%202.pdf.

5. Обзор финансовой стабильности (IV квартал 2025 – I квартал 2026 года) / Информационно-аналитический материал. – М.: Банк России. 2026. – 94 с. URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/60978/4q_2025_1q_2026.pdf.

6. Чернов В. А. Управление финансовыми рисками и угрозами в условиях геополитического противостояния) // Экономические и гуманитарные науки. 2024. № 11 (394). С. 48–61. DOI: 10.33979/2073-7424-2024-394-11-48-61

7. Санакоев М. Ю. Мониторинг рисков новых финансовых технологий как дополнительный инструмент оценки достаточности капитала банка // Экономические и гуманитарные науки. 2025. № 2 (397). С. 21–28. DOI: 10.33979/2073-7424-2025-397-2-21-28

8. Полонский А. Э. Сбалансированная денежно-кредитная политика в России: мифы и реальность // Вестник финансового университета. 2016. Т. 20, № 2 (92). С. 16–21.

9. Денежно-кредитная и бюджетная политика в России: особенности взаимодействия. Научный доклад / Под ред. члена-корреспондента РАН А. А. Широва. – М.: Клуб печати, 2026. – 404 с. (Научный доклад ИНП РАН).