Проблематика определения достоверных значений беты российских компаний: анализ значимости периода исходных данных
https://doi.org/10.34020/1993-4386-2021-3-92-96
Аннотация
Предметом данной работы является расчет беты (бета-коэффициента, коэффициента системного риска) российских компаний для определения стоимости их капитала с использованием Capital Assets Pricing Model (CAPM). Целью является определение влияния длительности периода, за который берутся исходные данные по фондовому рынку, на достоверность значения бета-коэффициента. В работе использованы общенаучные методы, финансовые методы (CAPM) и методы математической статистики (регрессионный анализ, критерии Фишера, Пирсона, Стьюдента и Шапиро-Уилка). Расчеты базируются на информации по фондовому рынку, предоставляемой МосБиржей и Yahoo Finance. Для сбора информации использовался язык python, для ее обработки - электронные таблицы и их стандартные функции, а также программа STATISTICA. В результате определено влияние периода исходных данных на статистические характеристики бета-коэффициента. Расчеты выполнены для периодов 3 месяца, 1 год, 2 года и 5 лет. Наилучшие результаты получены для 2-летнего периода. Существуют и другие факторы, которые могут влиять на достоверность бета-коэффициента. Авторы продолжают исследование для обеспечения экономики информацией о достоверных значениях бета-коэффициентов российских компаний.
Об авторах
И. И. Лихенко
ФГБОУ ВО «Новосибирский государственный университет экономики и управления»
Россия
Россия
А. Б. Коган
ФГБОУ ВО «Новосибирский государственный университет экономики и управления»
Россия
Россия
Список литературы
1. Волков Д.Л. Показатели результатов деятельности: использование в управлении стоимостью компании // Российский журнал менеджмента. 2005. Т. 3, № 2. С. 3-42.
2. Новиков А.В., Новикова И.Я., Ромашкина Р.К. Оценка влияния реструктуризации предприятия на стоимость бизнеса // Сибирская финансовая школа. 2013. № 6. С. 18-24.
3. Зайцев М.Г., Варюхин С.Е. Сравнение различных методик оценки коэффициента систематического риска // Теоретическая и прикладная экономика. 2019. № 1. С. 1-19.
4. Jagannathan R., Wang Z. The conditional CAPM and the cross-section of expected returns // The Journal of finance. 1996. Т. 51, № 1. С. 3-53.
5. Sharpe W.F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk // The Journal of finance. 1964. Т. 19, № 3. С. 425-442.
6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2019. 1316 с.
7. Балдин К.В., Башлыков В.Н., Рукосуев А.В. Теория вероятностей и математическая статистика: учебник. 3-е изд., стер. М.: Дашков и К°, 2020. 472 с. URL: https://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=573173 (дата обращения: 12.08.2021).
8. Бухвалов А.В., Волков Д.Л. Исследование зависимости между показателями фундаментальной ценности и рыночной капитализацией российских компаний // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент. 2005. № 1. C. 26 -44.
9. Новиков А.В., Алексеев Е.Е., Новгородов П.А. Финансовые инструменты: учеб. пособие для магистров и аспирантов. Новосибирск: Изд-во НГУЭУ, 2017. 170 с.
10. Campbell J.Y., Vuolteenaho T. Bad beta, good beta // American Economic Review. 2004. Т. 94, № 5. С. 1249-1275.
11. Фадейкина Н.В., Цыганков К.Ю., Петрущенков Ю.М. Методические подходы к оценке эффективности сделок слияния и поглощения в условиях стратегического управления стоимостью бизнеса // Сибирская финансовая школа. 2014. № 6. С. 106-112.
Рецензия
Для цитирования:
Лихенко И.И., Коган А.Б. Проблематика определения достоверных значений беты российских компаний: анализ значимости периода исходных данных. Сибирская финансовая школа. 2021;(3):92-96. https://doi.org/10.34020/1993-4386-2021-3-92-96
For citation:
Likhenko I..., Kogan A... Problems of determining reliable beta values of Russian companies: analysis of the significance of the initial data period. Siberian Financial School. 2021;(3):92-96. (In Russ.) https://doi.org/10.34020/1993-4386-2021-3-92-96
Просмотров:
151
Послать статью по эл. почте 