sfsСибирская финансовая школаSiberian Financial School1993-4386Novosibirsk State University of Economics and Management "NINH" (NGUEU)10.34020/1993-4386--2022-2-18-23sfs-275Research ArticleФИНАНСЫFINANCEАнализ систематического риска глобальных ETF с максимальным ESG-рейтингомAnalysis of systematic risk of global ETFs with maximum ESG ratingЕвлаховаЮлия СергеевнаEvlakhovaYulia S.evlahova@yandex.ruФГБОУ ВО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)»РоссияRostov State University of EconomicsRussian Federation202208092022021823Copyright © Евлахова Ю.С., 20222022Евлахова Ю.С.Evlakhova Y.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://sfs.elpub.ru/jour/article/view/275

Статья посвящена анализу взаимосвязи факторов ESG-рейтинга, доходности и риска применительно к глобальным ETF. Исследуемая гипотеза состоит в том, что по уровню систематического риска глобальные ETF с максимальным ESG-рейтингом неоднородны. На основе алгоритма кластеризации FOREL выделены два кластера ETF. Таким образом, инвестор, имея приоритетом максимальный ESG-рейтинг и определенный уровень β-коэффициента, может выбирать любой объект из кластера, так как все ETF в кластере схожи по уровню систематического риска.

The article is discussed to the analysis of ESG rating factors, profitability and risk in relation to global ETFs. The hypothesis under study is that global ETFs with a maximum ESG rating are heterogeneous in terms of systematic risk level. Based on the FOREL clustering algorithm, two ETF clusters are identified. Thus, an investor, having a priority maximum ESG rating and a certain level of β-coefficient, can select any object from the cluster, since all ETFs in the cluster are similar in level of systematic risk.

ETFESGβ-коэффициенткластеризацияинвесторETFESGβ-coefficientclusteringinvestorReferencesМоисеев С. Р. Неизведанные воды: инвесторы получают выход на иностранные биржевые фонды // Вопросы экономики. 2021. № 11. С. 54-70. DOI: https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-11-54-70.Моисеев С. Р. Неизведанные воды: инвесторы получают выход на иностранные биржевые фонды // Вопросы экономики. 2021. № 11. С. 54-70. DOI: https://doi.org/10.32609/0042-8736-2021-11-54-70.Sherrill D., Stark J. ETF Liquidation Determinants // Journal of Empirical Finance. 2018. Vol. 48, issue C. РР. 357-373. DOI:10.1016/j.jempfin.2018.07.007.Sherrill D., Stark J. ETF Liquidation Determinants // Journal of Empirical Finance. 2018. Vol. 48, issue C. РР. 357-373. DOI:10.1016/j.jempfin.2018.07.007.Овечкин Д. В. Ответственные инвестиции: дивергенция ESG-рейтингов // Modern Economy Success. 2021. № 1. С. 170-174.Овечкин Д. В. Ответственные инвестиции: дивергенция ESG-рейтингов // Modern Economy Success. 2021. № 1. С. 170-174.Chiaramonte L., Dreassi A., Girardone C., Pisera S. Do ESG strategies enhance bank stability during financial turmoil? Evidence from Europe // The European Journal of Finance. Sept. 2021. РР. 1-39. DOI:10.1080/1351847X.2021.1964556.Chiaramonte L., Dreassi A., Girardone C., Pisera S. Do ESG strategies enhance bank stability during financial turmoil? Evidence from Europe // The European Journal of Finance. Sept. 2021. РР. 1-39. DOI:10.1080/1351847X.2021.1964556.Neitzert F., Petras M. Corporate Social Responsibility and Bank Risk // SSRN Electronic Journal. March 2020. DOI:10.2139/ssrn.3456754.Neitzert F., Petras M. Corporate Social Responsibility and Bank Risk // SSRN Electronic Journal. March 2020. DOI:10.2139/ssrn.3456754.Богачева О., Смородинов О. Проблемы «зеленого» финансирования в странах G20 // Мировая экономика и международные отношения. 2017. Т. 61, № 10. С.16-24. DOI: 10.20542/0131-2227-2017-61-10-16-24.Богачева О., Смородинов О. Проблемы «зеленого» финансирования в странах G20 // Мировая экономика и международные отношения. 2017. Т. 61, № 10. С.16-24. DOI: 10.20542/0131-2227-2017-61-10-16-24.Шихалева Е. А., Мрочковский Н. С. Инвестирование в ETF - биржевые инвестиционные фонды в цифровой экономике // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. 2021. Т. 18, № 4 (118). С. 46-51. DOI: 10.21686/2413-2829-2021-4-46-51.Шихалева Е. А., Мрочковский Н. С. Инвестирование в ETF - биржевые инвестиционные фонды в цифровой экономике // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. 2021. Т. 18, № 4 (118). С. 46-51. DOI: 10.21686/2413-2829-2021-4-46-51.Лазарева А. С., Нишатов Н. П. Биржевой инвестиционный фонд (ETF): эволюция, виды, сравнительный анализ с взаимными фондами // Финансовые рынки и банки. 2018. № 2. С. 28-31.Лазарева А. С., Нишатов Н. П. Биржевой инвестиционный фонд (ETF): эволюция, виды, сравнительный анализ с взаимными фондами // Финансовые рынки и банки. 2018. № 2. С. 28-31.Теплова Т. В. Риски и вызовы индустрии ETF // Управленческий учет и финансы. 2019. № 1. С. 10-24.Теплова Т. В. Риски и вызовы индустрии ETF // Управленческий учет и финансы. 2019. № 1. С. 10-24.Абрамов Г. Ф., Красницкий В. А. ETF как объект долгосрочных вложений // Экономика и предпринимательство. 2019. № 4 (105). С. 643-647.Абрамов Г. Ф., Красницкий В. А. ETF как объект долгосрочных вложений // Экономика и предпринимательство. 2019. № 4 (105). С. 643-647.Горланова М. В. Прогнозирование ETF фонда на основе анализа временных рядов // Проблемы развития предприятий: теория и практика. 2019. № 1-1. С. 217-220.Горланова М. В. Прогнозирование ETF фонда на основе анализа временных рядов // Проблемы развития предприятий: теория и практика. 2019. № 1-1. С. 217-220.Амвросов В. А. Развитие мирового рынка ETF и его перспективы // Горизонты экономики. 2018. № 5 (45). С. 139-144.Амвросов В. А. Развитие мирового рынка ETF и его перспективы // Горизонты экономики. 2018. № 5 (45). С. 139-144.Ben-David I., Franzoni F., Kim B., Moussawi R.Competition for Attention in the ETF Space / NBER Working Paper 28369. January 2022. 78 р. DOI:10.3386/w28369.Ben-David I., Franzoni F., Kim B., Moussawi R.Competition for Attention in the ETF Space / NBER Working Paper 28369. January 2022. 78 р. DOI:10.3386/w28369.Чернышова М. В. ESG и ответственное институциональное инвестирование // Научные труды Вольного экономического общества России. 2021. Т. 229, № 3. С. 98-120. DOI:10.38197/2072-2060-2021-229-3-98-120.Чернышова М. В. ESG и ответственное институциональное инвестирование // Научные труды Вольного экономического общества России. 2021. Т. 229, № 3. С. 98-120. DOI:10.38197/2072-2060-2021-229-3-98-120.Peltomӓki J. Beta as a determinant of investor activity in sector exchange-traded funds // The Quarterly Review of Economics and Finance, Elsevier. August 2017. Vol. 65. РР. 137-145. DOI:10.1016/j.qref.2016.06.006.Peltomӓki J. Beta as a determinant of investor activity in sector exchange-traded funds // The Quarterly Review of Economics and Finance, Elsevier. August 2017. Vol. 65. РР. 137-145. DOI:10.1016/j.qref.2016.06.006.Aggrawal P., Clark J. M. ETF Betas. A Study of their Estimation Sensitivity to Varying Time Intervals // ETFs and Indexing Fall 2007. 2007. № 1. РР. 96-103. DOI:10.3905/etf.2007.694807.Aggrawal P., Clark J. M. ETF Betas. A Study of their Estimation Sensitivity to Varying Time Intervals // ETFs and Indexing Fall 2007. 2007. № 1. РР. 96-103. DOI:10.3905/etf.2007.694807.Ivanov S. I. Study of REIT ETF beta // Journal of Risk Finance. 2016. Vol. 17, issue 3. РР. 347-369. DOI:10.1108/JRF-12-2015-0120.Ivanov S. I. Study of REIT ETF beta // Journal of Risk Finance. 2016. Vol. 17, issue 3. РР. 347-369. DOI:10.1108/JRF-12-2015-0120.Milonas N. T., Rompotis G. G. Does intervalling effect affect ETFs? // Managerial Finance. August 2013. Vol. 39, issue 9. РР. 863-882. DOI:10.1108/MF-01-2010-0004.Milonas N. T., Rompotis G. G. Does intervalling effect affect ETFs? // Managerial Finance. August 2013. Vol. 39, issue 9. РР. 863-882. DOI:10.1108/MF-01-2010-0004.Загоруйко Н. Г. Прикладные методы анализа данных и знаний. Новосибирск: ИМ СО РАН, 1999. 270 с.Загоруйко Н. Г. Прикладные методы анализа данных и знаний. Новосибирск: ИМ СО РАН, 1999. 270 с.Загоруйко Н. Г., Ёлкина В. Н., Лбов Г. С. Алгоритмы обнаружения эмпирических закономерностей / отв. ред. В. А. Скоробогатов. Новосибирск: Наука, Сибирское отд-ние, 1985. 110 с.Загоруйко Н. Г., Ёлкина В. Н., Лбов Г. С. Алгоритмы обнаружения эмпирических закономерностей / отв. ред. В. А. Скоробогатов. Новосибирск: Наука, Сибирское отд-ние, 1985. 110 с.Воронцов К. В. Лекции по алгоритмам кластеризации и многомерного шкалирования. М.: МГУ, 2007. 18 с. URL: http://www.ccas.ru/voron/download/Clustering.pdf.Воронцов К. В. Лекции по алгоритмам кластеризации и многомерного шкалирования. М.: МГУ, 2007. 18 с. URL: http://www.ccas.ru/voron/download/Clustering.pdf.Четыркин Е. М. Финансовые риски: научно-практическое пособие. М.: Изд-во «Дело», 2008. 176 с.Четыркин Е. М. Финансовые риски: научно-практическое пособие. М.: Изд-во «Дело», 2008. 176 с.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.